Igualamos siempre al que tiene menor vida útil o es indistinto?
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Análisis de Proyectos sin Ingresos y Vidas Útiles Diferentes en Excel
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¿Cómo se resuelven proyectos sin ingresos con vidas útiles diferentes?
Estamos ante una situación interesante en la gestión de proyectos financieros: enfrentar dos alternativas sin ingresos pero con vidas útiles dispares. Este caso supone un desafío único que requiere adaptar las herramientas y métodos que utilizamos habitualmente.
¿Cuál es el primer paso al enfrentar vidas útiles diferentes?
Para abordar proyectos con diferentes vidas útiles, primero debemos unificar el plazo de las alternativas. Esto se logra seleccionando una duración común basada en uno de los proyectos. Este método nos permite trabajar con comparaciones directas y evitar distorsiones temporales en los análisis.
Métodos matemáticos para unificar plazos
Para igualar la vida útil de dos proyectos, se utiliza una fórmula matemática que nos ayuda a recalcular el valor de salvamento, ajustando los números dentro de los nuevos plazos acordados. Esto es esencial para conservar la coherencia en el análisis de las inversiones.
¿Cómo identificar los flujos de caja en estos escenarios?
En el análisis financiero, los flujos de caja negativos iniciales corresponden a la inversión, mientras que los gastos se representan en positivo. Es crucial seguir esta metodología para mantener la claridad y la consistencia en las proyecciones financieras.
Ajuste del valor de salvamento y flujos de caja
El último año siempre requerirá ajustar el flujo de caja considerando el valor de salvamento. Este monto ajustado se integra en el flujo del último período, permitiendo reflejar con precisión la salida de efectivo neta al cierre del proyecto.
¿Qué papel desempeña el Valor Presente Neto (VPN) en la decisión final?
El VPN es una herramienta fundamental para comparar la rentabilidad de dos alternativas, especialmente cuando no se generarán ingresos. Por lo tanto, se deben restar los valores de las inversiones iniciales al calcular el VPN real de cada opción.
Determinación del Capacidad de Opción Económica (KOE)
Al calcular el KOE, se incorporan tasas de oportunidad y plazos, necesarios para ofrecer una visión clara de cuál proyecto demanda menos inversión a lo largo del tiempo. Seleccionar la alternativa con el KOE más bajo asegura la eficiencia económica y maximización del valor.
¿Cuál es la mejor manera de decidir entre proyectos?
Finalmente, la alternativa preferida será aquella que no solo contenga el KOE más bajo, sino también un VPN favorable. En nuestro caso hipótetico, la elección de la alternativa A se fundamenta en su menor compromiso económico, demostrando cómo la metodología financiera proporciona decisiones claras y precisas.
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Hola
Los enlaces de recursos en los diferentes temas del curso no están disponibles.
En resumen:
- Poner los datos
- Si uno de las dos vidas útiles es diferente hay que igualarlo con la fórmula de salvamento
- Luego se cálcula el VPN (con VNA en fórmula en Excel)
- Luego se ubican los datos necesarios para poner el CAUE
Se podría decir que el VPN es directamente proporcional con el CAUE
Completa la explicación del origen de los datos, número y uso de las fórmulas, pero considero que faltó claridad en el uso de los números que se arroja, el uso, la interpretación, la lógica y resultado final, si bien fue comunicado en el momento de explicar conceptos, vale la pena resaltarlo durante la ejecución de los ejercicios para una mejor recordación y sobre todo su adecuado uso e interpretación.
cuando calculo el valor de la vida útil para ambas alternativas coloco el mismo costo de adquisición en la formula (12.000.000) creo que es un error
Gracias
No explicó porque al calcular el factor del nuevo valor de salvamento, los costos fueron tomados en positivos
El resultado de este ejercicio parecería contraintutivo. Vamos a invertir un 20% más en el momento cero, pero a cambio tendríamos un valor de salvamento del doble, con menores costos. Es la tasa del 30% la que logra ese efecto?.
Pensemos... 2 millones de más capex indica un rendimiento esperado de 600 mil anuales adicionales, que es mucho mayor a la diferencia de los costos entre las dos alternativas.
Cuénteme donde están las Planillas, muchas gracias
Pregunta donde dice que están los recursos para ver las diferentes planillas, esto no es claro
De todo el curso no entendí cómo calcular la tasa de oportunidad, por favor me explican.
De acuerdo con la literatura y la experiencia, esta no es una forma apropiada de abordar un problema de evaluación de proyectos con vidas útiles diferentes. El enfoque mas apropiado es el de hacer equivalente la vida útil de los proyectos para hacerlos comparables. Esto se hace dividiendo el MCM (Mínimo Común Múltiplo) de las vidas útiles de los proyectos entre la vida útil de cada proyecto para saber el número de veces que debe repetirse cada uno. Para este ejercicio sería:
MCM(5,7)=35
Alternativa A: 35/5= 7 veces
Alternativa B: 35/7= 5 veces
Para los interesados en revisar este enfoque les dejo un enlace para que revisen el desarrollo completo:
<https://docs.google.com/spreadsheets/d/18mrYAI1KApz7GglTEpkoMZBliMgLlW6U/edit?usp=drive_web&ouid=116055219147096666348&rtpof=true>
RESUMEN DE CAUE
Hay tres tipos de categorías:
- Mutuamente excluyentes: independientemente de la disponibilidad de recursos, se elige solo uno.
- Independientes: la elección de un proyecto no excluye a otra.
- Complementarios: la ejecución simultánea es mejor que de manera aislada.
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Casos de los mutuamente excluyentes – CAUE
• De las alternativas a comparar se conocen ingresos, egresos y vidas útiles: acá se selecciona la alternativa de mayor valor, con CAUE positivo. Si no hay valores positivos, se rechazan las alternativas.
Es el ejercicio 1 de Excel
Las tablas son para los flujos de caja (la inversión inicial la dejas positiva). La formula financiera para el CAUE se llama Pago, en la sección de fórmulas financieras
Nper es el plazo, el tiempo del proyecto y VA es el negativo del VPN
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• De las alternativas a comparar solo se conocen los gastos, con vidas útiles iguales (no se conocen los ingresos): Hay alternativas cuyos ingresos, a excepción del del salvamento, no podemos cuantificar. El mejor ejemplo es una planta eléctrica, consume combustible pero es difícil calcular los beneficios que va a producir
Ejemplo 2 del Excel
Acá el costo de adquisición si es negativo en el flujo de Caja
En el caso del salvamento no sumamos el salvamento sino lo restamos en el último periodo del flujo de caja
En este caso debemos seleccionar la alternativa con el CAUE de menor valor
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•Los dos casos anteriores con vidas útiles diferentes.
Se habla de vida útil dado que se habla de maquinaria
Lo primero que debes hacer es unificar el plazo de ambas inversiones (seleccionando el tiempo de una de ella). Esto se hace cn la formula que encuentras en el Excel adjunto.
En el ejemplo 3, al igual que en el anterior ejercicio, tampoco tenemos ingresos
Comienzas calculando el salvamento de aquella inversión a la que le vas a cambiar la vida útil, en este caso, la alternativa B. (formula = (Inversión inicial)-((Inversión inicial-salvamento)/vida útil)*vida útil a la cual lo queremos convertir). Después de esto copiamos y pegamos los demás datos de la tabla original
El CAUE se interpreta igual al anterior caso
veo en los ejercicios que el CAUE siempre es menor si el VPN es menor y el CAUE siempre es mayor si el VPN es mayor, entonces no logro comprender la utilidad del CAUE si solo con el VPN puedo tomar la decisión.
Muy prácticos los ejemplos, ¡gracias!
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