Clase 9 de 18 • Curso para Conseguir Inversión para Startups en Etapa Temprana
Contenido del curso
La valuación de startups define cuánto vale tu empresa y cuánto porcentaje cedes al levantar capital. Es el centro de la negociación con inversionistas: resume riesgo, expectativas de crecimiento y términos. Aquí se explica cómo usar múltiplos de ventas, comparables en Software as a Service (SaaS) y guías de dilución para decidir mejor.
La valuación es, ante todo, una medida del riesgo. En empresas públicas, el precio lo fija el mercado en tiempo real y refleja cuánto cree la gente que crecerán o qué riesgos enfrentan. Se suele hablar de múltiplo de ventas: cuánto vale la empresa respecto a sus ventas anuales. Un múltiplo alto indica confianza en la longevidad y el crecimiento; uno bajo sugiere dudas sobre el crecimiento o la sustentabilidad.
En el lado privado pasa lo mismo: cuanto más temprano y con menos cosas resueltas, más riesgo. Cada hito superado reduce incertidumbre, da visibilidad de ingresos futuros y permite una valuación más alta. La clave es mostrar progreso real para que el mercado pague mejor.
Existen fuerzas de mercado: puedes compararte con proyectos de tu región y etapa para ver términos típicos. Preguntar por rondas recientes similares ayuda a ubicar un rango probable. En finanzas, hay varios enfoques para estimar valor: por flujo si ya hay ventas, por costo de reemplazo (lo invertido hasta ahora) u otros factores. En etapas muy tempranas, estos métodos se vuelven menos útiles.
En SaaS hay muchos comparables públicos. Se observa a qué múltiplo de ventas cotizan según su crecimiento y se usa como referencia. Si ya tienes ventas, este benchmark sirve para justificar la valuación. Los promedios de múltiplos cambian año con año, así que el contexto de mercado importa.
Los inversionistas suelen invertir con términos parecidos en una misma etapa y región. Si otras empresas comparables lograron ciertas condiciones, es probable que te ofrezcan algo similar, siempre que tu riesgo percibido sea equivalente.
No busques optimizar por la valuación más alta. Menos dilución hoy implica mayores expectativas del inversionista para la siguiente ronda y presión por crecer más rápido. Una valuación muy baja también es mala: vendes demasiado y pierdes incentivos. Lo recomendable es un punto medio alineado con lo que paga el mercado en tu etapa.
En un mundo ideal, no vender más del 15–20 % por ronda y espaciar las rondas por etapas. Aun así, si la alternativa es cerrar, puede ser razonable vender más para sobrevivir y seguir ejecutando.
Hay casos donde romper la regla fue clave. Un ejemplo: al inicio, Alibaba tuvo que vender alrededor del 50 % para asegurar capital en un mercado competitivo, y el resultado fue extraordinario para sus fundadores. Si el potencial es grande y el contexto lo exige, puede valer la pena.
¿Tienes dudas sobre tu valuación, múltiplos o dilución? Comparte en comentarios tu etapa, métricas y cómo estás pensando tu próxima ronda.
