Bienvenido a Platzi

Las sociedades pueden utilizarse para dos cosas muy importantes en un emprendimiento:

• Levantar capital privado: recibir recursos de inversionistas y ponerlos a trabajar
• Operar un negocio

¿Dónde constituir una sociedad y qué debo tomar en cuenta?

¿Cómo decido?

• Perfil del inversionista que quiero atraer.
• Lugar de las operaciones.

Caso práctico 1: Laura y Juan

Laura y Juan emprenden un negocio, pero necesitan levantar capital.

• ¿Dónde operará el negocio?
• ¿Quiénes son sus inversionistas prospecto?

Es dificil que un inversionista estadounidense, o de venture capital de sillicon valley invierta en un vehículo mexicano. Si existen casos, pero es la excepción.

Entidades mexicanas

Hablando primero sobre las Holdings:

Si decides tener una holding en México, es decir utilizar esa sociedad para organizar a los founders, para organizar a los socios, para atraer a los inversionistas y dividir el capital, emitir acciones en favor de esos inversionistas, entonces en México, probablemente vas a optar por una S.A. de C.V. (Sociedad anónima de capital variable) o por una S.A.P.I. DE C.V. (Sociedad anónima promotora de inversión de capital variable).

A través de los años, se han vuelto sociedades muy parecidas, pero (tip) si vas a tener una holding es importante que sea S.A.P.I. y que no sea S.A. de C.V.

Todo lo que pueden hacer las S.A. de C.V. lo pueden hacer las S.A.P.I. pero no aplica a la inversa.

Un ejemplo muy importante es el de la re-compra o re-adquisición de tus propias acciones. Las S.A.P.I. puede adquirir acciones de su propio capital, la S.A. de C.V. no puede hacer éste tipo de operaciones.

Esto es muy relevante en el contexto de startups y de emprendimientos por los famosos contratos de vesting o de reverse vesting con los founders. Cuando tienes varios founders, existe un miedo de que alguno de ellos abandone el proyecto y se lleve sus acciones, entonces generalmente se celebran contratos de vesting para evitar éstas cuestiones y en caso de un abandono de puesto, que la sociedad pueda recomprar esas acciones del founder que abandona y utilizar esas acciones para atraer más talento o más capital.

Entonces si eres una S.A. de C.V. no puedes realizar éste tipo de operaciones, si eres una S.A.P.I. si lo puedes hacer. Esta es razón suficiente para que prácticamente todos los fondos de capital que invierten en holdings mexicanas te exijan que seas S.A.P.I.

Si ya eres una S.A. de C.V. no hay problema, si eres una S. de R.L. (Sociedad de responsabilidad limitada) no hay problema, existe un mecanismo que se llama transformación, en el cual mediante una asamblea o unas resoluciones te puedes transformar a una S.A.P.I.

Ahora si tu sociedad en México va ser una mera sociedad subsidiaria o una sociedad operativa entonces el tipo social que se recomienda es diferente.

Una subsidiaria es una sociedad participada en su gran mayoría o en su mayoría absoluta por parte de un accionista de otro lugar. Por ejemplo tienes una holding en Delaware, o en Islas caimán, o en las Islas vírgenes Británicas, en alguna jurisdicción, pero si vas a tener operaciones en México, tienes que tener una subsidiaria.

Tristemente en México y en algunos países de latinoamérica, la legislación todavía exige dos socios para tener una subsidiaria, entonces en la gran mayoría de los casos la holding tiene el 99.9% de la participación de la subsidiaria y alguno de los co-founder o alguna persona de confianza, generalmente los co-founders, tienen 1 peso de capital para cumplir con éste requisito.

Pero si estamos hablando de una subsidiaria operativa en México, el mejor vehículo es una S. de R.L. de C.V. también conocida como Sociedad de Responsabilidad Limitada, porque el velo corporativo de ésta sociedad es tan fuerte como el de una S.A. o una S.A.P.I. es un velo corporativo muy fuerte que protege a los activos de los accionistas o de los socios en contra de demandas de terceros. También es un tipo social cuya manutención es bastante sencilla y eso es bastante bueno. Y también el régimen fiscal de todas las sociedades mercantiles en México es el mismo.