Modelo de Descuento de Flujos para Valorar Empresas

¿Cómo calcular el valor objetivo de una empresa con el modelo de descuento de flujos?

El modelo de descuento de flujos resulta fundamental para los inversionistas al determinar el valor objetivo de una empresa. Este método permite estimar cuánto vale realmente una compañía y decidir sobre la adquisición de sus acciones. En esta guía, examinaremos cómo aplicar este modelo y algunos de los conceptos clave que lo sustentan.

¿Qué es el costo promedio ponderado del capital (WACC)?

El WACC, o costo promedio ponderado del capital, es una de las variables críticas en este modelo. Se utiliza para descontar los flujos de caja proyectados de la empresa.

• Costo del equity (Ke): Representa la rentabilidad esperada por los inversionistas en acciones.
• Costo de la deuda (Kd): Involucra el interés que la compañía paga por sus deudas.
• Estructura de capital: Compuesta por la proporción de deuda y equity dentro del patrimonio de la empresa.

Para calcular el WACC, combinamos el costo del equity y el costo de la deuda de acuerdo a la proporción de cada elemento en el capital.

¿Cómo se determina el valor terminal?

El valor terminal es el valor proyectado de la empresa a perpetuidad. Este componente, esencial para el cálculo, incorpora un factor de crecimiento a largo plazo, llamado "G."

• Tasa de crecimiento a largo plazo (G): Normalmente se basa en el crecimiento económico global, obtenible de fuentes como el Fondo Monetario Internacional.

Con el último flujo proyectado y estos componentes, el valor terminal se calcula dándole una perspectiva a largo plazo al flujo de caja.

¿Cómo se establece el valor presente de Tesla?

Para obtener el valor presente, descontamos los flujos de caja proyectados de la empresa utilizando el WACC.

1. Recolectar flujos de caja proyectados: Desde datos históricos de la empresa (por ejemplo, de 2019 a 2023 para Tesla).
2. Aplicación del modelo: La fórmula utiliza flujos de caja proyectados, WACC, y G para generar el valor presente neto (VPN).

¿Cómo se calcula el valor objetivo de la acción?

El valor objetivo de la acción se obtiene sumando el valor presente del valor terminal y el valor neto actual de los flujos de caja proyectados. Luego, este resultado se divide por el número de acciones en circulación.

• Valor de mercado vs valor teórico: El valor de mercado es la capitalización bursátil actual, mientras que el valor objetivo proviene del modelo, ofreciendo una visión más fundamentada.

Al aplicar este enfoque, encontramos que el valor objetivo de Tesla podría situarse, por ejemplo, en $1,500, aunque esto cambiaría según las proyecciones para la industria y otros sectores de negocio.

¿Qué factores considerar al ampliar el análisis?

Al considerar factores como la diversificación inmersa en la compañía, como las energías verdes en el caso de Tesla, se debe ajustar la tasa del costo de capital. Incluir todos los sectores relevantes asegura que el modelo refleja con precisión la realidad económica de la empresa.

¿Cuál es el siguiente paso para los inversionistas?

Los inversionistas interesados en este tipo de análisis pueden aplicar esta metodología a otras empresas. Explora firmas como Amazon o IBM, y observa cómo se ajustan estas técnicas a diferentes industrias. ¡Comparte tus hallazgos y continúa profundizando en esta apasionante área!