Conocer el vocabulario que usan los inversionistas no es un lujo, es una ventaja competitiva real. Cuando llegas a una reunión con un VC y manejas los mismos términos, la conversación fluye en igualdad de condiciones: negocias mejor, proyectas confianza y evitas que te tomen desprevenido. A continuación se explican los tres conceptos fundamentales que todo fundador debe dominar antes de buscar inversión.
¿Cuál es la diferencia entre levantar capital en equity y en notas convertibles?
El primer paso es entender el tipo de ronda que vas a levantar, porque de eso dependen los tiempos, los costos legales y la complejidad del proceso [0:44].
¿Qué significa levantar una ronda en equity?
Una ronda en equity es, en esencia, una compraventa de acciones. El inversionista termina siendo dueño de un porcentaje de tu empresa de forma directa. Este proceso es más tradicional: involucra abogados, requiere documentación extensa y, por lo tanto, toma más tiempo y dinero. Por esa razón se usa principalmente en rondas más grandes, generalmente a partir de un millón o un millón y medio de dólares, en empresas que ya se encuentran en etapas más avanzadas [1:00].
¿Por qué existen las notas convertibles?
Las notas convertibles nacieron para dar agilidad al levantamiento de capital [1:30]. Permiten cerrar inversiones más rápido y con menor costo legal, lo que las hace ideales para rondas con ángeles inversionistas o rondas pequeñas donde la velocidad importa mucho.
Una nota convertible puede ser convertible a deuda o convertible a equity. En el mundo de las startups, lo más común es que sea convertible a equity: el inversionista firma un contrato comprometiéndose a aportar cierta cantidad de dinero que, cuando se cumple una cláusula específica —normalmente una ronda de equity—, se transforma en acciones de la empresa [2:00].
Es importante aclarar que usar notas convertibles no significa prescindir de un abogado. La inversión en asesoría legal sigue siendo una de las mejores decisiones que puedes tomar en etapa temprana; simplemente, el papeleo es menor y el costo resulta más accesible.
¿Qué es un SAFE y por qué se convirtió en el estándar de la industria?
El tipo de nota convertible más utilizado se conoce como SAFE, acrónimo de Simple Agreement for Future Equity [2:30]. Fue creado por Y Combinator en 2010 y desde entonces se ha convertido en el estándar porque todos los inversionistas ya saben cómo funciona, lo que elimina la necesidad de reinventar el proceso en cada operación.
Aunque sea un documento estandarizado, no hay que tomarlo a la ligera. Comprender bien cómo convierte, qué significa cada cláusula y cuáles son las implicaciones para tu cap table es fundamental para no ceder más de lo necesario en una negociación [2:55].
¿Qué es un term sheet y qué condiciones incluye?
El term sheet es el documento que aparece al final del proceso de inversión [3:15]. No es vinculante —es decir, no es un contrato—, sino una declaración de intención donde el inversionista plasma las condiciones bajo las cuales quiere invertir.
Las condiciones más comunes que encontrarás en un term sheet son:
- Valuación de la empresa.
- Tamaño del ticket de inversión.
- Cláusulas de derechos y obligaciones que ambas partes tendrán como socios.
Este documento llega después de que el inversionista completa el due diligence y toma la decisión de invertir. A partir de ahí, comienza la negociación final antes de firmar los contratos definitivos [3:25].
Dominar estos tres conceptos —equity, notas convertibles con SAFE y term sheet— te coloca en una posición mucho más sólida para cualquier conversación con inversionistas. Si tienes dudas sobre alguno de ellos o quieres compartir tu experiencia levantando capital, déjalo en los comentarios.
