Conocer la tesis de inversión de ángeles y fondos de venture capital en Latinoamérica te ayuda a entender cómo deciden, qué tickets manejan y cómo acercarte sin quemar tu oportunidad. Aquí escuchas, en sus propias palabras, a dos inversionistas activos: Cristian Van Der Henst, cofundador de Platzi y partner del rolling fund Región4, y Alejandro Zelaya, partner de Invariantes Fund, el primer fondo estructurado de venture capital en Guatemala.
La idea es que entiendas qué buscan, cómo invierten y qué errores debes evitar al momento de tocar su puerta.
¿Cómo nace un angel investor y por qué importa el cofounder mindset?
Cristian llegó al mundo del capital casi por accidente [1:00]. Antes de Platzi dirigía una comunidad de desarrolladores y ahí tuvo su primer acercamiento con inversionistas. Cuando Platzi empieza de manera bootstrap y luego levanta con YC y 500 Startups, Cristian se vuelve puente entre cofundadores que buscaban capital.
Sus primeros cheques fueron oportunistas: tickets pequeños para acompañar a otros founders que admiraba. De ahí evoluciona a una etapa más profesional con acceso a startups vía Platzi Startups, Endeavor, YC y 500 [2:30].
¿Qué es un angel investor cofundador? Es un ángel que invierte tickets pequeños, hace pocos deals, elige bien sus batallas y aporta tiempo y experiencia como si fuera un cofundador más del proyecto.
Esa filosofía lo lleva, junto a Federico Soria en California, a lanzar un rolling fund dentro de AngelList llamado Región4, donde ya existe un proceso, una tesis y la responsabilidad de generar retorno para terceros [3:30].
¿Qué busca Región4 al invertir en una startup?
La tesis de Región4 es clara: empresas con producto sólido, buen equipo técnico, un CTO real, código propio y problemas difíciles resueltos con software o hardware [4:30]. No invierten en empresas nacidas de un business plan armado por consultores.
Entre los criterios que aplican destacan:
- Estructura de producto fuerte y orientación a product led growth.
- Diversidad real en el equipo fundador, no equipos cerrados de un solo perfil.
- Product market fit genuino, no solo market fit sin producto detrás.
- Founders honestos, vulnerables y humildes que hablen primero de sus problemas de producto.
Los tickets personales de Cristian van de 5.000 a 25.000 dólares, y desde el rolling fund manejan tickets de 20.000 a 100.000 dólares, principalmente en seed con algunos follow ons hasta serie A [6:30].
¿Qué cambió entre 2020 y 2023 en las rondas latinoamericanas?
Cristian recuerda cómo en 2020 y 2021 los founders presionaban con valuaciones gigantes y plazos de 24 horas para decidir [8:00]. Hoy el ecosistema permite conocer al founder, revisar el negocio y tomar decisiones con calma.
Esa madurez le enseñó algo que repite mucho Freddy Vega: invertir es invertir. Si solo quieres ayudar a un founder, invítalo a un café, pero cuando pones cheque, debe haber retorno.
¿Cómo invierte Invariantes Fund desde Guatemala?
Alejandro Zelaya cuenta que Invariantes nace en 2015 con un modelo híbrido: 50% del portafolio invertido en otros fondos, como un fund of funds, y 50% directo en empresas [11:00]. Ya cerraron su tercer fondo y siguen deploying capital en Latinoamérica y Estados Unidos.
Su tesis se enfoca en early stage software companies, con preferencia por modelos B2B sobre B2C porque adquirir clientes uno a uno se vuelve costoso. Las valuaciones cómodas para ellos están entre 5 y 15 millones de dólares, con empresas que ya muestren revenue month over month.
¿Cuál es el ticket promedio de Invariantes Fund? Entre 250.000 y 350.000 dólares por inversión inicial, reservando alrededor del 20% del fondo para follow ons en las seis a ocho empresas con mayor potencial de devolver el fondo completo.
En Invariantes uno ya tienen dos empresas con exposure superior a 500.000 dólares, lo que muestra cómo usan los seguimientos para concentrar capital en sus mejores apuestas [13:00].
¿Cómo es el proceso de decisión dentro del fondo?
Invariantes funciona con voto unánime entre cuatro partners y rara vez tarda más de tres semanas en decidir [14:30]. El flujo es así:
- Primera llamada introductoria con un partner que se vuelve deal champion.
- Evaluación contra 50 criterios dentro de un CRM interno.
- Segunda llamada con dos o tres partners para revisar unit economics, growth e historia de fundraising.
- Investment committee cada dos semanas, los miércoles, donde se vota.
¿Qué hacer y qué evitar al contactar a un inversionista?
Ambos coinciden en que el ecosistema de venture capital es pequeño y que llegar referido por otro fondo o founder ya es un filtro altísimo. Alejandro valora cuando un founder hace research previo y escribe un correo corto mencionando alguna inversión específica del portafolio [16:30].
Los don'ts más comunes que detectan:
- Hacer follow up agresivo cada 24 o 48 horas presionando al inversionista.
- No saber desglosar las métricas del negocio cuando se les pregunta por verticales o fuentes de revenue.
- Pitchear con arrogancia un producto sin demostrar humildad ni capacidad de colaboración.
- Mandar cold emails genéricos sin contexto sobre la tesis del fondo.
Los dos que abren puertas:
- Founder honesto que habla primero de los problemas de producto que le quitan el sueño.
- Mensaje breve por LinkedIn, Twitter DM o formulario web con un DocSend claro.
- Referencias cruzadas con otros founders del portafolio.
- Capacidad de explicar el negocio sin esconderse detrás de un Excel.
Cristian lo resume bien: él aporta más cuando hay problemas que cuando todo va bien [10:30]. Si todo está perfecto, te echa porras desde la esquina. Cuando hay fricción, trae soluciones, y ese es su valor agregado real como inversionista.
¿Cuál de estas tesis se parece más a la etapa de tu startup y qué cambiarías en tu próximo outreach? Cuéntalo en los comentarios.
