Constitución y Tipos de Sociedades en México para Startups

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Constitución y Tipos de Sociedades en México para Startups

Curso de Aspectos Legales para Startups

Clase 3 de 8

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Decidir dónde y cómo constituir una sociedad es una de las primeras decisiones estratégicas que enfrenta cualquier emprendedor. La elección impacta directamente en la capacidad de levantar capital privado, operar legalmente y escalar el negocio. Comprender las diferencias entre los tipos de entidades disponibles en México resulta fundamental para evitar errores costosos y atraer a los inversionistas correctos.

¿Qué factores determinan dónde constituir tu sociedad?

Antes de elegir una jurisdicción o un tipo social, hay que responder dos preguntas clave [01:52]. La primera es el perfil del inversionista que deseas atraer. Muchos emprendedores copian estructuras corporativas de otros founders o de artículos en internet, sin analizar su situación particular. El perfil del inversionista es determinante: los fondos de venture capital de Silicon Valley o Nueva York, por ejemplo, prefieren invertir en vehículos estadounidenses o en jurisdicciones de common law. Si un emprendedor latinoamericano tiene una sociedad local y un inversionista estadounidense decide invertir, es muy probable que le pida cambiar de jurisdicción [03:40].

El segundo factor es el lugar de las operaciones. Ciertos modelos de negocio requieren presencia legal en un país específico. Si ofreces servicios en México, necesitarás una sociedad mexicana; si operas en Brasil, una brasileña. Aquí hablamos de sociedades operativas, no de la holding principal.

¿Cuál es la diferencia entre una holding y una sociedad operativa?

En el ecosistema de startups es común encontrar grupos empresariales complejos [01:05]. Una holding es la entidad que se utiliza para organizar a los founders, atraer inversionistas, emitir acciones y dividir el capital. Las sociedades operativas, en cambio, son las que ejecutan el negocio día a día en cada país. Muchas startups combinan una holding en una jurisdicción favorable para la inversión con subsidiarias operativas en los mercados donde tienen presencia.

¿Por qué elegir una SAPI de CV como holding en México?

Si decides que tu holding estará en México, las dos opciones principales son la SA de CV (sociedad anónima de capital variable) y la SAPI de CV (sociedad anónima promotora de inversión de capital variable) [05:00]. Las SAPI surgieron alrededor de 2006 como un tipo social novedoso, y aunque con los años las diferencias con la SA de CV se han reducido, la SAPI conserva ventajas importantes.

La recomendación es clara: si vas a tener una holding, elige una SAPI [05:30]. Todo lo que puede hacer una SA de CV lo puede hacer una SAPI, pero no al revés. El ejemplo más relevante es la recompra de acciones propias. La SAPI puede adquirir acciones de su propio capital; la SA de CV no puede.

¿Qué relación tiene el vesting con la elección de sociedad?

Esta capacidad de recompra es crítica por los contratos de vesting o reverse vesting [06:15]. Cuando hay varios cofounders, existe el riesgo de que alguno abandone el proyecto y conserve sus acciones. Los contratos de vesting permiten que, ante un abandono, la sociedad recompre esas acciones y las utilice para atraer más talento o capital. Si tu sociedad es una SA de CV, esta operación no es posible. Esta razón basta para que prácticamente todos los fondos de capital que invierten en holdings mexicanas exijan que seas SAPI.

Si ya constituiste una SA de CV o una S de RL, existe un mecanismo llamado transformación que permite cambiar de tipo social mediante asamblea, sin mayores complicaciones [07:05].

¿Qué tipo de sociedad conviene para una subsidiaria operativa en México?

Una subsidiaria es una sociedad cuya participación mayoritaria pertenece a un accionista de otra jurisdicción [07:30]. En el contexto típico, la holding se ubica en Delaware, Islas Caimán o Islas Vírgenes Británicas, y la subsidiaria en México ejecuta las operaciones. La legislación mexicana todavía exige al menos dos socios, por lo que generalmente la holding posee el 99.99% del equity y un cofounder tiene una participación simbólica.

Para subsidiarias operativas, el mejor vehículo es la S de RL (sociedad de responsabilidad limitada) [08:15]. Sus ventajas son:

Velo corporativo robusto: protege los activos de los socios frente a demandas de terceros, con la misma fortaleza que una SA o SAPI.
Manutención sencilla: los requisitos administrativos son más simples.
Régimen fiscal idéntico: todas las sociedades mercantiles en México tributan bajo el mismo régimen.

Si estás por lanzar tu startup y necesitas definir tu estructura corporativa, ¿ya identificaste el perfil de tus inversionistas prospecto? Comparte tu experiencia o dudas en los comentarios.

Walter De Jesús Medina Puy

Hace 5 años

Las sociedades pueden utilizarse para dos cosas muy importantes en un emprendimiento:

Levantar capital privado: recibir recursos de inversionistas y ponerlos a trabajar
Operar un negocio

¿Dónde constituir una sociedad y qué debo tomar en cuenta?

¿Cómo decido?

Perfil del inversionista que quiero atraer.
Lugar de las operaciones.

Caso práctico 1: Laura y Juan

Laura y Juan emprenden un negocio, pero necesitan levantar capital.

¿Dónde operará el negocio?
¿Quiénes son sus inversionistas prospecto?

Es dificil que un inversionista estadounidense, o de venture capital de sillicon valley invierta en un vehículo mexicano. Si existen casos, pero es la excepción.

Entidades mexicanas

Hablando primero sobre las Holdings:

Si decides tener una holding en México, es decir utilizar esa sociedad para organizar a los founders, para organizar a los socios, para atraer a los inversionistas y dividir el capital, emitir acciones en favor de esos inversionistas, entonces en México, probablemente vas a optar por una S.A. de C.V. (Sociedad anónima de capital variable) o por una S.A.P.I. DE C.V. (Sociedad anónima promotora de inversión de capital variable).

A través de los años, se han vuelto sociedades muy parecidas, pero (tip) si vas a tener una holding es importante que sea S.A.P.I. y que no sea S.A. de C.V.

Todo lo que pueden hacer las S.A. de C.V. lo pueden hacer las S.A.P.I. pero no aplica a la inversa.

Un ejemplo muy importante es el de la re-compra o re-adquisición de tus propias acciones. Las S.A.P.I. puede adquirir acciones de su propio capital, la S.A. de C.V. no puede hacer éste tipo de operaciones.

Esto es muy relevante en el contexto de startups y de emprendimientos por los famosos contratos de vesting o de reverse vesting con los founders. Cuando tienes varios founders, existe un miedo de que alguno de ellos abandone el proyecto y se lleve sus acciones, entonces generalmente se celebran contratos de vesting para evitar éstas cuestiones y en caso de un abandono de puesto, que la sociedad pueda recomprar esas acciones del founder que abandona y utilizar esas acciones para atraer más talento o más capital.

Entonces si eres una S.A. de C.V. no puedes realizar éste tipo de operaciones, si eres una S.A.P.I. si lo puedes hacer. Esta es razón suficiente para que prácticamente todos los fondos de capital que invierten en holdings mexicanas te exijan que seas S.A.P.I.

Si ya eres una S.A. de C.V. no hay problema, si eres una S. de R.L. (Sociedad de responsabilidad limitada) no hay problema, existe un mecanismo que se llama transformación, en el cual mediante una asamblea o unas resoluciones te puedes transformar a una S.A.P.I.

Ahora si tu sociedad en México va ser una mera sociedad subsidiaria o una sociedad operativa entonces el tipo social que se recomienda es diferente.

Una subsidiaria es una sociedad participada en su gran mayoría o en su mayoría absoluta por parte de un accionista de otro lugar. Por ejemplo tienes una holding en Delaware, o en Islas caimán, o en las Islas vírgenes Británicas, en alguna jurisdicción, pero si vas a tener operaciones en México, tienes que tener una subsidiaria.

Tristemente en México y en algunos países de latinoamérica, la legislación todavía exige dos socios para tener una subsidiaria, entonces en la gran mayoría de los casos la holding tiene el 99.9% de la participación de la subsidiaria y alguno de los co-founder o alguna persona de confianza, generalmente los co-founders, tienen 1 peso de capital para cumplir con éste requisito.

Pero si estamos hablando de una subsidiaria operativa en México, el mejor vehículo es una S. de R.L. de C.V. también conocida como Sociedad de Responsabilidad Limitada, porque el velo corporativo de ésta sociedad es tan fuerte como el de una S.A. o una S.A.P.I. es un velo corporativo muy fuerte que protege a los activos de los accionistas o de los socios en contra de demandas de terceros. También es un tipo social cuya manutención es bastante sencilla y eso es bastante bueno. Y también el régimen fiscal de todas las sociedades mercantiles en México es el mismo.

Felipe Bernardo González Barranco

Hace 5 años

Gracias!

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