Cómo calcular opciones con la fórmula de Fred Wilson

Curso para Entender Cómo Funcionan los Employee Stock Options

Contenido del curso

¿Qué son las opciones para trabajadores de startups?

¿Qué deberías considerar al otorgar opciones?

¿Qué deberías considerar al comprar opciones?

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Cómo calcular opciones con la fórmula de Fred Wilson

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Clase 12 de 14

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Calcular el número de acciones para un stock option plan parece complicado, pero con la metodología correcta se vuelve un ejercicio de minutos. Si estás armando la oferta de equity para un nuevo colaborador, necesitas saber cómo traducir un múltiplo de compensación en opciones reales y en un porcentaje de la compañía.

La referencia para este cálculo viene de Fred Wilson, co-founder de Union Square Ventures en Nueva York, la firma de venture capital detrás de inversiones como Twitter, Foursquare y Etsy. Su metodología es la base para repartir opciones de forma ordenada.

¿Qué supuestos necesitas antes de calcular las opciones?

Antes de tocar la calculadora, define las variables del ejercicio. Sin estos números, cualquier cálculo queda en el aire.

Valor actual de la empresa: 3,000,000 de dólares.
Acciones fully diluted: 9,000,000.
Salario anual del nuevo colaborador: 40,000 dólares.
Puesto: director de finanzas.
Múltiplo de opciones por rol: C-level 2.5x, VP 1.86x, director 0.54x.

El múltiplo es la pieza que conecta el salario con el equity. Cada nivel jerárquico tiene un factor distinto porque el impacto esperado en la compañía también lo es [01:54].

¿Qué es el strike price? Es el precio por acción al momento de otorgar las opciones. Se calcula dividiendo la valuación actual entre las acciones fully diluted. En este caso, 3,000,000 entre 9,000,000 da 0.33 dólares por acción.

¿Cómo se calcula el valor en dólares de las opciones?

Una vez que tienes el strike price, el siguiente paso es traducir el múltiplo del rol en un monto concreto en dólares. Aquí es donde el equity deja de ser un concepto abstracto y se vuelve parte tangible de la oferta.

La fórmula es directa: multiplica el múltiplo del puesto por el salario anual. Para Patricia, la directora de finanzas del ejemplo, sería 0.54 por 40,000 dólares, lo que da 21,600 dólares en opciones [03:20].

Eso significa que, además de su compensación anual de 40,000 dólares en efectivo, recibe 21,600 dólares adicionales reflejados en equity. No es dinero líquido hoy, pero sí valor potencial atado al crecimiento de la compañía.

¿Cómo conviertes ese valor en número de opciones?

Con el valor en dólares listo, divides ese monto entre el strike price. Es decir, 21,600 entre 0.33, lo que arroja 64,800 opciones otorgadas a Patricia.

Este es el número que va en el contrato. No es un porcentaje, es una cantidad fija de opciones con un precio de ejercicio definido el día de la firma.

¿Las opciones se entregan como porcentaje o como monto fijo? Como monto fijo. Le otorgas a la persona un número específico de opciones a un strike price determinado, no un porcentaje de la compañía que pueda diluirse o cambiar arbitrariamente.

¿Qué porcentaje de la compañía representan esas opciones?

Aunque el otorgamiento se hace en número de acciones, casi siempre vas a querer saber cuánto pesa eso sobre el total. Es una pregunta natural tanto del candidato como del equipo fundador.

Divide las opciones otorgadas entre las acciones fully diluted: 64,800 entre 9,000,000. El resultado es 0.7% de la compañía para Patricia [05:02].

Ese porcentaje te sirve como sanity check. Si te sale demasiado alto para un director, probablemente el múltiplo o la valuación están mal calibrados. Si sale demasiado bajo, la oferta puede no ser atractiva frente al mercado.

¿Por qué organizar el cálculo con colores en Excel?

Un detalle práctico de la metodología es separar visualmente los tipos de celda en tu hoja de cálculo. Esto evita que alguien modifique resultados por accidente.

Azul: inputs, supuestos e hipótesis que puedes cambiar.
Negro: resultados de operaciones, no se tocan.
Amarillo: el número final que estás buscando en el ejercicio.

Con esa estructura, cualquier persona del equipo puede abrir el archivo, ajustar el salario o el múltiplo, y ver de inmediato cómo cambia el número de opciones y el porcentaje de la compañía.

El siguiente paso natural es proyectar cuánto valdrán esas 64,800 opciones en el futuro. Ahí es donde el equity se vuelve realmente un incentivo. ¿Qué múltiplo usarías tú para un director en tu empresa? Cuéntame en los comentarios.

Resumen

¿Qué supuestos necesitas antes de calcular las opciones?

Antes de tocar la calculadora, define las variables del ejercicio. Sin estos números, cualquier cálculo queda en el aire.

Valor actual de la empresa: 3,000,000 de dólares.
Acciones fully diluted: 9,000,000.
Salario anual del nuevo colaborador: 40,000 dólares.
Puesto: director de finanzas.
Múltiplo de opciones por rol: C-level 2.5x, VP 1.86x, director 0.54x.

El múltiplo es la pieza que conecta el salario con el equity. Cada nivel jerárquico tiene un factor distinto porque el impacto esperado en la compañía también lo es [01:54].

¿Qué es el strike price? Es el precio por acción al momento de otorgar las opciones. Se calcula dividiendo la valuación actual entre las acciones fully diluted. En este caso, 3,000,000 entre 9,000,000 da 0.33 dólares por acción.

¿Cómo se calcula el valor en dólares de las opciones?

¿Cómo conviertes ese valor en número de opciones?

Con el valor en dólares listo, divides ese monto entre el strike price. Es decir, 21,600 entre 0.33, lo que arroja 64,800 opciones otorgadas a Patricia.

Este es el número que va en el contrato. No es un porcentaje, es una cantidad fija de opciones con un precio de ejercicio definido el día de la firma.

¿Las opciones se entregan como porcentaje o como monto fijo? Como monto fijo. Le otorgas a la persona un número específico de opciones a un strike price determinado, no un porcentaje de la compañía que pueda diluirse o cambiar arbitrariamente.

¿Qué porcentaje de la compañía representan esas opciones?

Aunque el otorgamiento se hace en número de acciones, casi siempre vas a querer saber cuánto pesa eso sobre el total. Es una pregunta natural tanto del candidato como del equipo fundador.

Divide las opciones otorgadas entre las acciones fully diluted: 64,800 entre 9,000,000. El resultado es 0.7% de la compañía para Patricia [05:02].

¿Por qué organizar el cálculo con colores en Excel?

Un detalle práctico de la metodología es separar visualmente los tipos de celda en tu hoja de cálculo. Esto evita que alguien modifique resultados por accidente.

Azul: inputs, supuestos e hipótesis que puedes cambiar.
Negro: resultados de operaciones, no se tocan.
Amarillo: el número final que estás buscando en el ejercicio.

Con esa estructura, cualquier persona del equipo puede abrir el archivo, ajustar el salario o el múltiplo, y ver de inmediato cómo cambia el número de opciones y el porcentaje de la compañía.

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