Cuando ofreces stock options a un empleado, necesitas mostrarle cuánto podría ganar en el futuro si la compañía crece. Aquí te explico cómo calcular ese valor esperado paso a paso, usando un ejemplo en Excel que combina valuación estimada, acciones fully diluted y strike price.
¿Cómo se estima el precio por acción a cuatro años?
El primer paso es proyectar cuánto valdrá cada acción en el momento del exit. Si hoy tu compañía vale 3 millones de dólares y estimas que en cuatro años valdrá 20 millones, ese salto cambia por completo el atractivo de la oferta.
Para obtener el precio por acción estimado, divides la valuación futura entre las acciones fully diluted. Con una valuación de 20 millones, el resultado es 2.2 dólares por acción. Ojo aquí: las acciones fully diluted casi siempre cambian con el tiempo por las rondas de financiamiento, así que conviene ajustar ese número con un porcentaje de dilución realista.
¿Qué son las acciones fully diluted? Son el total de acciones que existirían si todas las opciones, warrants y convertibles se ejercieran hoy. Es la base correcta para calcular el precio por acción.
¿Cómo calculo el valor de las opciones al momento del exit?
Una vez que tienes el precio por acción estimado, multiplicas las opciones otorgadas al empleado por ese precio futuro. En el ejemplo, Patricia recibió 64,800 opciones.
La cuenta queda así:
- Opciones otorgadas: 64,800.
- Precio por acción estimado a cuatro años: 2.2 dólares.
- Valor en dólares al exit: 144,000 dólares.
Ese número representa cuánto valdrían sus opciones el día que decida ejercerlas, asumiendo que la valuación de 20 millones se cumple. Es la cifra que más le interesa ver a tu candidato.
¿Cuál es la ganancia real de las stock options en dólares?
La ganancia no es el valor total al exit, sino la diferencia entre lo que vale al salir y lo que costaría ejercerlas hoy. Es decir, restas el strike price total al valor futuro.
En el caso de Patricia:
- Valor de opciones al exit: 144,000 dólares.
- Valor de opciones al momento actual (strike price total): 21,600 dólares.
- Ganancia neta: 122,400 dólares.
Esa diferencia es la recompensa por el riesgo que está tomando al sumarse contigo. El strike price funciona como el precio fijo al que podrá comprar sus acciones más adelante, sin importar cuánto suba la compañía.
¿Qué es el strike price? Es el precio fijo al que el empleado puede ejercer sus opciones en el futuro. Si la acción sube de valor, su ganancia es la diferencia entre el precio de mercado y ese strike.
¿Por qué conviene crear una tabla de sensibilidad?
Toda esta proyección es una estimación, así que lo más honesto es mostrarle al empleado varios escenarios. Una tabla de sensibilidad te permite jugar con dos variables clave: la valuación futura y las acciones fully diluted después de futuras rondas.
Puedes explorar valuaciones desde 10 hasta 25 millones de dólares, agregando distintos niveles de dilución sobre los 9 millones de acciones actuales. Por ejemplo, si la compañía vale solo 10 millones a los cuatro años y hay 10.5 millones de acciones fully diluted, la ganancia de Patricia bajaría a 40,000 dólares.
Y si la compañía supera las expectativas, la ganancia se dispara. Ese rango es justo lo que comunica el skin in the game: el riesgo se comparte y la recompensa también.
¿Qué significa skin in the game para tu equipo?
Cuando un empleado ve estos números con sus propios ojos, entiende que su esfuerzo está directamente ligado al crecimiento de la compañía. No es un bono fijo ni un sueldo más alto, es una apuesta conjunta.
Mostrar la tabla con escenarios optimistas y conservadores genera tres efectos concretos:
- Transparencia sobre el riesgo real de las opciones.
- Motivación atada a resultados de negocio.
- Conversación honesta sobre dilución y rondas futuras.
Con esa base, la siguiente conversación con tu candidato será sobre algo igual de importante: si tendrá la capacidad financiera de ejercer esas opciones cuando llegue el momento. ¿Has hecho ya tu propia tabla de sensibilidad? Cuéntame qué escenarios estás considerando para tu siguiente oferta.
